股價(jià)的“跌跌不休”，昔日的“市值一哥”退居“老五”，讓管理層再也坐不住了。史上首次，知名酒企貴州茅臺(tái)（600519.SH）宣布注銷(xiāo)式回購(gòu)股份。

9月20日晚間，貴州茅臺(tái)發(fā)布公告，公司擬以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)金額為30億元—60億元，所回購(gòu)股份將予以注銷(xiāo)，并減少注冊(cè)資本。

貴州茅臺(tái)于2001年8月27日登陸A股市場(chǎng)，上市至今已有23年?；刭?gòu)股份，這是貴州茅臺(tái)上市以來(lái)的首次。

今年以來(lái)，已有1270余家A股公司拋出了回購(gòu)股份計(jì)劃，60億元的回購(gòu)金額上限，貴州茅臺(tái)也居首位。

今年以來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)上，貴州茅臺(tái)股價(jià)出現(xiàn)了明顯調(diào)整。9月20日，公司收盤(pán)價(jià)1263.92元/股，較年初下跌了約27%，市值跌破了1.6萬(wàn)億。

盡管如此，貴州茅臺(tái)的基本面依然較好。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）約417億元，繼續(xù)保持兩位數(shù)速度增長(zhǎng)。

A股知名分紅大戶貴州茅臺(tái)將繼續(xù)高比例分紅，公司宣布，未來(lái)三年，公司分紅率不低于75%。

上市23年來(lái)首拋回購(gòu)

市場(chǎng)期待的貴州茅臺(tái)回購(gòu)股份計(jì)劃來(lái)了。

9月20日晚間，貴州茅臺(tái)披露，當(dāng)日，公司召開(kāi)董事會(huì)會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份的方案》的議案。

貴州茅臺(tái)回購(gòu)股份的方案為，公司擬以自有資金通過(guò)集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，回購(gòu)金額為不低于30億元、不高于60億元，具體回購(gòu)資金總額以回購(gòu)方案實(shí)施完畢或回購(gòu)期限屆滿時(shí)實(shí)際回購(gòu)股份使用的資金總額為準(zhǔn)。回購(gòu)股份價(jià)格為不超過(guò) 1795.78 元/股（含）（不高于公司董事會(huì)通過(guò)回購(gòu)股份決議前 30個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的 130%）?；刭?gòu)期限為自公司股東大會(huì)審議通過(guò)回購(gòu)方案之日起 12 個(gè)月內(nèi)，所回購(gòu)的股份將予以注銷(xiāo)，以減少公司注冊(cè)資本。

依照回購(gòu)價(jià)格上限測(cè)算，本次回購(gòu)，貴州茅臺(tái)將回購(gòu)的股份數(shù)量為167.06萬(wàn)股—334.12萬(wàn)股，占公司總股本的比例為0.1330%—0.2660%。

公告顯示，以目前公司總股本12.56億股為基礎(chǔ)，上述回購(gòu)的股份注銷(xiāo)后，公司總股本預(yù)計(jì)將減少為12.55億股至12.53億股。

根據(jù)公告，截至今年6月末，貴州茅臺(tái)總資產(chǎn)為2792.07億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為2185.76億元，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為1452.67億元。假設(shè)本次回購(gòu)股份的資金上限60億元全部使用完畢，回購(gòu)資金約占公司截至今年6月末總資產(chǎn)的2.1489%、歸屬于上市公司股東凈資產(chǎn)的2.7450%、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的4.1303%。

由此可見(jiàn)，本次回購(gòu)股份對(duì)公司財(cái)務(wù)影響較小。

貴州茅臺(tái)于2001年8月27日在A股市場(chǎng)上市，上市23年來(lái)，公司未曾進(jìn)行股份回購(gòu)。本次回購(gòu)股份，將是其上市以來(lái)的第一次。

貴州茅臺(tái)公告稱，公司此次推出回購(gòu)股份計(jì)劃，是為了維護(hù)公司及廣大投資者的利益，增強(qiáng)投資者信心。

此前，貴州茅臺(tái)多次被投資者追問(wèn)，是否考慮過(guò)回購(gòu)股份注銷(xiāo)，以增加每股含金量。

9月9日，在今年中期業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)張德芹回應(yīng)稱，結(jié)合當(dāng)前股市和公司實(shí)際情況，公司針對(duì)不同的市值管理措施做了系統(tǒng)研究，后續(xù)如有相關(guān)計(jì)劃，將嚴(yán)格履行相應(yīng)決策審議程序并按相關(guān)規(guī)定進(jìn)行公告。

值得一提的是，不超過(guò)60億元的回購(gòu)金額，也將是今年以來(lái)A股公司回購(gòu)金額上限最高。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)拋出回購(gòu)方案的A股上市公司已超1270家，貴州茅臺(tái)拋出的回購(gòu)金額上限居首。

已累計(jì)派發(fā)紅利2714億

史上首次回購(gòu)股份，與貴州茅臺(tái)股價(jià)承壓有關(guān)。

K線圖顯示，2021年2月18日，貴州茅臺(tái)的股價(jià)一度漲至2627.88元/股，為迄今為止的歷史最高位。此后，股價(jià)不斷調(diào)整回落，今年9月19日，盤(pán)中跌至1245.83元/股，創(chuàng)下2020年4月27日以來(lái)新低。9月20日，收盤(pán)價(jià)1263.92元/股，較2021年巔峰時(shí)下跌了51.90%。

當(dāng)然，2021年股價(jià)高達(dá)2627.88元/股，在市場(chǎng)人士看來(lái)，這一股價(jià)明顯偏高，被炒作的因素較多，存在估值泡沫。

即便如此，今年以來(lái)，貴州茅臺(tái)的股價(jià)也下跌了約27%。目前市值為1.59萬(wàn)億元，跌破了1.6萬(wàn)億，曾經(jīng)長(zhǎng)期穩(wěn)居A股“市值一哥”的貴州茅臺(tái)，已經(jīng)退居A股第五，其“市值一哥”的龍頭寶座已被中國(guó)移動(dòng)搶走。

在市場(chǎng)人士看來(lái)，貴州茅臺(tái)的股價(jià)還有下行壓力。

近期，貴州茅臺(tái)的白酒價(jià)格不再堅(jiān)挺。9月20日，今日酒價(jià)披露的最新批發(fā)參考價(jià)顯示，2024年飛天茅臺(tái)散瓶?jī)r(jià)格2365元/瓶，與上一日持平；2024年飛天茅臺(tái)原箱報(bào)2470元/瓶，較上一日再跌20元。

還有一條消息值得關(guān)注，據(jù)報(bào)道，北京多位黃牛透露，已經(jīng)不再回收龍年生肖茅臺(tái)，稱其批價(jià)已經(jīng)跌破發(fā)售價(jià)（2499元/瓶），酒商對(duì)于茅臺(tái)后續(xù)價(jià)格走勢(shì)感到擔(dān)憂。

白酒行業(yè)觀察人士認(rèn)為，茅臺(tái)酒市場(chǎng)價(jià)格變化主要還是受市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化影響。目前舍得、國(guó)窖1573、五糧液的價(jià)格也在下跌，其回收價(jià)格也表現(xiàn)低迷。

盡管股價(jià)、酒價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，但貴州茅臺(tái)的基本面并未改變。張德芹曾表示，茅臺(tái)酒市場(chǎng)穩(wěn)定，將確保年度營(yíng)收增長(zhǎng)15%。

貴州茅臺(tái)是A股市場(chǎng)知名的分紅大戶。Wind數(shù)據(jù)顯示，上市以來(lái)，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)達(dá)4873.42億元，累計(jì)派發(fā)的現(xiàn)金紅利2714.41億元，上市以來(lái)平均分紅率為55.70%。

近年來(lái)，貴州茅臺(tái)加大了分紅力度。2022年、2023年，公司派發(fā)的現(xiàn)金紅利分別為600.73億元、627.87億元，分紅率為95.78%、84.01%。

貴州茅臺(tái)發(fā)布的2024—2026年度現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃的公告顯示，2024年至2026年，公司每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年凈利潤(rùn)的75%，每年度的現(xiàn)金分紅分兩次（年度和中期分紅）實(shí)施。

本文源自：長(zhǎng)江商報(bào)