界面新聞記者 | 武冰聰

界面新聞編輯 | 牙韓翔

10月27日晚間，“國產(chǎn)葡萄酒一哥”張裕A（簡稱：張裕）披露了一份營收、凈利雙降的三季報。該公司前三季度營業(yè)總收入21.97億元，同比下降21.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.24億元，同比下降47.25%。前三季度2.24億元的凈利潤，創(chuàng)下近年來同期的新低。

此外，張裕第三季度單季營收為6.93億元，環(huán)比第二季度下滑13.8%，同比下滑34.3%。第三季度單季凈利潤僅為0.51億元，環(huán)比第二季度下滑39.3%，同比下滑71.5%。按照慣例，每年第三季度覆蓋中秋節(jié)和國慶節(jié)前的備貨期，是葡萄酒消費旺季，但張裕卻在本該大展拳腳的時間段啞火了。

事實上，從2023年開始，中國葡萄酒上市公司業(yè)績分化明顯。

僅張裕、中信尼雅兩家上市公司實現(xiàn)盈利，莫高股份、ST通葡、威龍股份3家葡萄酒企業(yè)出現(xiàn)不同程度的虧損。張裕作為國產(chǎn)葡萄酒一哥，2023年實現(xiàn)總營收43.85億元，同比增長11.89%；實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤5.32億元，同比增長24.2%。在行業(yè)內(nèi)多家企業(yè)虧損時，張裕還能實現(xiàn)營收與凈利潤的兩位數(shù)增幅，表現(xiàn)較為穩(wěn)健。

進入2024年，情況急轉(zhuǎn)直下，張裕自2024年一季度開始就已經(jīng)出現(xiàn)了營收與凈利潤的雙降。三季報披露信息有限，從2024半年報數(shù)據(jù)來看，張裕上半年在國內(nèi)外市場都出現(xiàn)了下滑。其國內(nèi)業(yè)務實現(xiàn)營收12.77億元，同比下滑24.31%；國外業(yè)務實現(xiàn)營收2.45億元，同比下滑12.26%。

從細分業(yè)務來看，其葡萄酒、白蘭地、旅游業(yè)務及其他實現(xiàn)營收分別為11.05億元、3.56億元、0.44億元、0.17億元，同比增長分別為-19.42%、-33.36%、0%、1.37%?？梢钥闯?，該公司葡萄酒和白蘭地的營收情況都不容樂觀。

產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也顯示出張裕的乏力。

2024上半年，張裕葡萄酒貴州真臺酒銷售量同比下降12.65%，生產(chǎn)量同比下降8.18%，庫存量同比增長1.54%。白蘭地貴州真臺酒銷售量同比下降29.91%，生產(chǎn)量同比增長17.64%，庫存量同比增長37.17%。另外，酒及酒精飲料業(yè)產(chǎn)品銷售量同比下降17.9%，生產(chǎn)量下降1.41%，庫存量2.56同比增長14.16%。也就是說，其葡萄酒、白蘭地和酒及酒精飲料三個品類都出現(xiàn)了銷售量下滑和庫存量的增長。

張裕給出的解釋是，公司營收下降主要系產(chǎn)品銷量下降所致。它認為，近幾年受各種因素共同影響，國內(nèi)葡萄酒市場競爭十分激烈，加之受其他優(yōu)勢酒種擠壓日趨嚴重，葡萄酒消費量持續(xù)下滑，大量葡萄酒生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)虧損進一步加大，甚至部分葡萄酒企業(yè)被市場淘汰，目前尚無行業(yè)反轉(zhuǎn)的明顯跡象。

張裕的銷量壓力也與澳洲進口葡萄酒卷土重來，引發(fā)更激烈的市場競爭有關(guān)。作為國內(nèi)葡萄酒行業(yè)頭部企業(yè)，張裕A將高端化戰(zhàn)略作為該公司發(fā)展的重要方向。然而，今年上半年，中國對澳大利亞葡萄酒“雙反”措施終止，以奔富為代表的澳大利亞葡萄酒再次瞄準中國市場，這也給國產(chǎn)葡萄酒的銷量帶來沖擊。

除了銷量不佳之外，張裕還遭遇了來自現(xiàn)金流的短期壓力。今年前三季度，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.82億元，同比下降74.96%。每股經(jīng)營現(xiàn)金流從去年同期的1.0559元下降到了0.2633元，降幅高達75.07%。從現(xiàn)金流的大幅減少可以看出，該公司在資金周轉(zhuǎn)方面的壓力。

此前，張裕在2023年年報中表示，2024年力爭實現(xiàn)營業(yè)收入不低于47億元，較2023年營收增長約7%。截至九月底僅實現(xiàn)營收21.97億元，張裕的年度目標已經(jīng)成為了不可能完成的任務。