日前，首批白酒上市公司2024年三季報出爐。貴州茅臺前三季度營業(yè)總收入首次突破1200億元，營收凈利均實現(xiàn)同比兩位數(shù)增長；金徽酒同樣實現(xiàn)兩位數(shù)的業(yè)績增幅，貴州真臺酒結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

當前白酒市場呈現(xiàn)出“市場不旺，但頭部企業(yè)不錯”的分化狀態(tài)，而在股市當中，白酒板塊則在良好的業(yè)績預期下，支撐起超跌反彈。

一段時間以來，白酒貴州真臺酒動銷不及往年水平，2024年9月白酒零售額同比-17%，下滑幅度擴大。即使中秋、國慶帶動下有所提升，但也不及預期，受此影響，白酒價格持續(xù)“回歸”，從電商平臺獲悉，近期，通過“百億補貼”等方式，部分白酒價格創(chuàng)新低，甚至低于“618”期間的價格。

但也恰恰是這種“以價換量”的“搶市場”策略，使得雖然白酒市場整體表現(xiàn)差強人意，但頭部酒企則悄悄“擴大的市占率”，搶占了市場份額，業(yè)績也隨之改善。以茅臺為例，其前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1207.76億元，同比增長16.95%；這是茅臺史上最好的三季報。2024年前三季度的業(yè)績已經(jīng)超過2021年的全年業(yè)績。

也得益于此，使得其在公募基金等機構(gòu)當中的“重倉地位”一時也難以撼動：據(jù)天相投顧統(tǒng)計，雖然在二季度被寧德時代“取代了第一大基金重倉股”的地位，但三季報當中，茅臺仍然“穩(wěn)居”第二的位置，五糧液位居第六。

展望后市，光大證券認為，隨著促消費政策紅利釋放，居民消費預期有回暖跡象，有望擴大白酒等民生類消費品的市場前景，從而帶動白酒板塊價值回歸。

具體到A股市場，統(tǒng)計顯示，截至10月22日，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份市盈率分別為23.24倍、14.81倍、12.58倍、8.2倍以及14.22倍。當前白酒板塊當前估值已經(jīng)比較低，隨著“好于預期”的三季報的披露，有望延續(xù)超跌反彈、估值修復的趨勢。

本文源自：金融界