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作者 | 吳曉薇

近日，《河南省宋河酒業(yè)股份有限公司與河南省宋河酒實業(yè)有限公司實質(zhì)合并重整計劃(草案)》(以下簡稱《重整計劃(草案)》)獲批，鍋圈實業(yè)距離參與宋河酒業(yè)重整更近一步。

經(jīng)歷了經(jīng)營不善后輔仁藥業(yè)出手、輔仁藥業(yè)暴雷后破產(chǎn)重整的宋河酒業(yè)，又一次迎來了新的機會。

與輔仁藥業(yè)同樣沒有白酒經(jīng)營經(jīng)驗的鍋圈實業(yè)，能幫宋河酒業(yè)重回“豫酒龍頭”的寶座嗎？兩方提出的“十年百億”目標(biāo)又該如何實現(xiàn)？

1、重整更近一步

近期，宋河酒業(yè)重整計劃獲債權(quán)人表決通過。

經(jīng)歷了河南鍋圈實業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡稱“鍋圈實業(yè)”）一年多的“托管”，前者距離參與宋河酒業(yè)重整更近了一步。

2024年12月25日，宋河酒業(yè)與宋河酒實業(yè)實質(zhì)合并重整管理人發(fā)布公告顯示，《重整計劃（草案）》已獲得第二次債權(quán)人會議表決通過。

宋河的重整是從2022年開始的。當(dāng)年11月，由于經(jīng)營不善、資不抵債，宋河酒業(yè)向鹿邑縣法院申請重整，并同時申請預(yù)重整。

2023年5月10日，宋河酒業(yè)預(yù)重整期限屆滿，預(yù)重整管理人申請終止宋河酒業(yè)公司預(yù)重整程序。

同年6月19日，宋河酒業(yè)和宋河酒實業(yè)的重整申請再次獲得鹿邑縣法院受理，但隨后的重整歷程并不太順利。

同年12月28日，出資人組會議召開并對《重整計劃(草案)》之《出資人權(quán)益調(diào)整方案》進行表決，但因部分債權(quán)人內(nèi)部審批程序尚未履行完畢，經(jīng)債權(quán)人申請，鹿邑縣法院同意對《重整計劃（草案）》延期表決。

而據(jù)本次全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)最新披露的結(jié)果，出資人所持表決權(quán)總額為1.75億股，占宋河酒業(yè)總股本的100%，并全部投票表決同意該方案，進而超過出席會議的出資人所持表決權(quán)總額的三分之二，表決通過了《出資人權(quán)益調(diào)整方案》。

不過，有財產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)組一次表決未通過《重整計劃（草案）》，經(jīng)二次表決后才通過該計劃；普通債權(quán)組情況類似，也是在第二次表決中通過該計劃。

因此，鹿邑縣法院最終裁定批準(zhǔn)《宋河酒業(yè)與宋河酒實業(yè)實質(zhì)合并重整計劃》。

2、成也輔仁，敗也輔仁

宋河酒業(yè)是曾經(jīng)的“豫酒龍頭”。據(jù)宋河酒業(yè)官網(wǎng)介紹，由古至今，宋河酒享有“八皇朝皇封御酒”的美譽。

1968年，鹿邑縣人民政府聯(lián)合二十余家較大的釀酒作坊，建立了國營“鹿邑酒廠”，并于1988年更名為宋河酒廠。

也是在1988年，在全國第五屆評酒會上，宋河糧液榮獲名酒稱號及金質(zhì)獎，成為我國十七大名酒之一。與宋河糧液同為十七大名酒的是如今赫赫有名的茅臺、汾酒、五糧液、洋河大曲、劍南春、古井貢酒等。

1991年到1993年，宋河酒廠的利潤從2億元增長到6.9億元。但隨著白酒行業(yè)進入調(diào)整期，河南省的名酒市場普遍不景氣，1994年開始，宋河酒廠業(yè)績下滑，經(jīng)營一度陷入困境。

2002年，在宋河酒廠面臨經(jīng)營困難時，同為鹿邑縣本土企業(yè)的輔仁藥業(yè)出手了。彼時，輔仁藥業(yè)出資5000萬元收購宋河酒廠85%股權(quán)，并更名為宋河酒業(yè)。

隨后10年間，輔仁藥業(yè)對宋河酒業(yè)進行了大力的市場推廣，宋河酒業(yè)銷售收入不斷提升，2012年營收突破22.5億元，成為首個突破20億元的河南白酒企業(yè)。

然而，成也輔仁，敗也輔仁。2019年，輔仁藥業(yè)被曝出財務(wù)造假等債務(wù)危機，同時披露出輔仁藥業(yè)曾多次使用宋河酒業(yè)的資產(chǎn)進行抵押借款。

如2014年至2015年，宋河酒業(yè)通過原酒、散酒為抵押物先后對外融資借款7次，涉及資金超過8億元。

2017年和2018年，宋河酒業(yè)分別以儲酒罐、原酒、散酒及生產(chǎn)釀酒設(shè)備等作為抵押物，向華融資產(chǎn)河南分公司、鹿邑縣金融機構(gòu)等各地金融機構(gòu)申請抵押借款總額24.465億元。

2019年1月，宋河酒業(yè)將千噸級散酒抵押給華融資產(chǎn)，獲得擔(dān)保金額4.5億元；當(dāng)年4月，宋河酒業(yè)又將14條罐裝生產(chǎn)線及不銹鋼儲酒罐等抵押給陜西西金融資租賃有限公司，擔(dān)保金額6060.63萬元。

這個時候，宋河酒業(yè)已經(jīng)陷入停產(chǎn)的境地。

到了2022年，宋河酒業(yè)申請破產(chǎn)重整時，公司存在上百條限制消費令，以及數(shù)十條失信被執(zhí)行人和終本案件信息，據(jù)此前統(tǒng)計，宋河酒業(yè)負(fù)債共計115.86億元。

另據(jù)輔仁藥業(yè)2022年半年報，宋河酒業(yè)有賬齡超過一年的重要應(yīng)付賬款，共計528.58萬元，因資金緊缺未償還或結(jié)轉(zhuǎn)。

事實上，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，輔仁集團收購宋河酒業(yè)雖然直接挽回了這家老牌酒企的下滑趨勢，但長期來看，并沒有讓宋河酒業(yè)走向健康合理的發(fā)展路線。

輔仁集團主業(yè)并不是做酒，在品牌打造、貴州真臺酒研發(fā)上采取了錯誤的策略，沒有找到大單品，也沒有做好貴州真臺酒定位，最終導(dǎo)致品牌力下降，即使沒有債務(wù)問題，在越來越擠的河南市場中，宋河酒業(yè)也會面臨著很大的競爭壓力。

3、將進入“鍋圈時代”，宋河酒業(yè)命運如何？

那么，與輔仁藥業(yè)相同，并無經(jīng)營白酒經(jīng)驗的鍋圈實業(yè)進駐宋河酒業(yè)后，又將如何改變后者的命運？

事實上，鍋圈與宋河酒業(yè)結(jié)緣已久。

2020年12月，宋河酒業(yè)與鍋圈供應(yīng)鏈產(chǎn)品供應(yīng)戰(zhàn)略合作簽約，鍋圈供應(yīng)鏈（上海）有限公司董事長楊明超談及合作時稱，“希望利用鍋圈的供應(yīng)鏈和門店優(yōu)勢，讓優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品走向全國”。

2024年8月27日，鍋圈實業(yè)與宋河酒業(yè)聯(lián)合發(fā)布了新品。鍋圈實業(yè)集團董事長楊明超在活動現(xiàn)場透露，2023年底鍋圈團隊就已經(jīng)入駐了宋河酒業(yè)。

“生產(chǎn)經(jīng)營層面，今年（2024年）前六個月，重啟生產(chǎn)釀造，新增宋河原酒2000噸，投資約7000萬，調(diào)整了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，砍掉了400多個代工產(chǎn)品，用宋河老酒勾調(diào)多款濃香系列酒，毛利率大幅提升。單瓶出廠價從原來的每瓶23元，提升至55元，毛利率從41%提升至79%，酒廠保本點從每年8.7億元，降低至3.2億元。”楊明超曾對外表示。

此外，他還表示投資了2000萬元用于技術(shù)改造，生產(chǎn)銷量大幅提升，有信心用十年時間完成百億目標(biāo)。

具體來看，楊明超計劃把十年劃分為三個階段：前三年養(yǎng)元固本、中三年頂天立地、后四年百億騰飛。

彼時，他還提到，鍋圈實業(yè)是宋河酒業(yè)唯一的重整投資人，目前重整投資正在按流程進行中，預(yù)計很快將會完成。那么，鍋圈實業(yè)預(yù)計何時真正入主宋河酒業(yè)？「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」試圖向鍋圈方面了解相關(guān)情況，截至發(fā)稿暫無回復(fù)。

值得一提的是，當(dāng)時宋河酒業(yè)發(fā)布的四個系列新品共包括20余款產(chǎn)品。

鹿邑大曲主打“潮系列光瓶，河南人的口糧酒”；承運系列主打“奉天承運，人生大事”；紀(jì)年系列主打“老酒復(fù)刻，家國情懷”；青云系列主打“至高禮遇，青云直上”，每個系列分布四到六款不等。

一口氣發(fā)布這么多產(chǎn)品，或?qū)⒋嬖谄放贫ㄎ徊磺逦?、無法聚焦大單品的弊端。宋河酒業(yè)如何看待這一弊端，尚待公司回應(yīng)。

另外值得關(guān)注的是，雖然客觀來說，鍋圈掌握的餐飲渠道可以為宋河酒業(yè)在一定程度上賦能，終端成本也將有所降低，但提高單瓶價格會影響其他經(jīng)銷商利潤，進而降低其動銷積極性。

在知趣咨詢總經(jīng)理、酒類分析師蔡學(xué)飛看來，鍋圈有著網(wǎng)絡(luò)渠道優(yōu)勢，而宋河作為河南名酒有一定消費基礎(chǔ)，這是與鍋圈的家庭目標(biāo)消費群體比較契合。

“鍋圈的終端網(wǎng)絡(luò)也有利于白酒的快速分銷，有一定經(jīng)濟實力，可以緩解宋河的資本緊張，支撐市場投入，對于宋河的短期經(jīng)營生存是有幫助的?！辈虒W(xué)飛表示。

他認(rèn)為，相較于傳統(tǒng)的層級分銷模式，鍋圈的直營門店也具有一定的成本優(yōu)勢，可以在一定程度上助力宋河的大眾光瓶酒銷售。

但他同時表示，宋河已經(jīng)沉淪多年，品牌價值感低、渠道萎縮、產(chǎn)品老化，目前最好的路徑應(yīng)該是盡快恢復(fù)正常生產(chǎn)，精耕區(qū)域市場，做一家小而美的地方酒企。

事實上，河南作為白酒大省，留給省內(nèi)品牌的份額并不多。

河南省酒業(yè)協(xié)會發(fā)布《2023年河南酒類行業(yè)市場發(fā)展報告》顯示，2023年，河南白酒流通市場銷售總額668.19億元，而河南省內(nèi)品牌流通數(shù)據(jù)銷售額為142.36億元，僅占比約為21.31%。

而河南酒業(yè)市場排在前10名的品牌分別是貴州茅臺、五糧液、劍南春、習(xí)酒、仰韶、洋河、郎酒、瀘州老窖、汾酒和國臺，宋河酒業(yè)并未在列。

那么，未來將進入“鍋圈時代”的宋河酒業(yè)，如何在兩成左右的市場里突圍？「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」將持續(xù)關(guān)注。

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